米国債「逆イールド」1981年以来の大きさ、利上げによる景気後退懸念

米債券市場で２年債利回りが１０年債利回りを上回る「逆イールド」が加速し、３日午前の取引で１９８１年以来の大きさに拡大した。米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利上げサイクルが長期化すれば米経済は景気後退（リセッション）に陥るとの金融市場の懸念が背景にある。 

２年債と１０年債の利回りは昨年７月から逆転しているが、この日の午前の取引で２年債利回りの方が１０年債利回りよりも大きく上昇したことで、逆イールドの幅が拡大。

２年債と１０年債の利回り格差はマイナス１０９．５０ベーシスポイント（ｂｐ）と、３月に一連の米地方銀行が危機に陥った際の水準を超えて拡大した。カーター、レーガン両政権下で連邦準備理事会（ＦＲＢ）議長を務めたポール・ボルカー氏の時代以来の大幅な逆イールドとなる。

米経済に堅調な兆しが出ていることで、インフレ抑制のために年内に追加利上げが実施される可能性はすでに織り込み済み。ＢＭＯの米金利戦略責任者、イアン・リンゲン氏は「米国債に安値拾いの買いが入らなかったのは、政策見通しが不安定なためだ」とし、「パウエルＦＲＢ議長が示すターミナルレート（政策金利の最終到達点）の見通しに市場が確信を持てば、弱気バイアスは均衡の取れた基調に変化していく」との見方を示した。 

米サンフランシスコ地区連銀の２０１８年の報告書によると、１９５５年以降に起きた景気後退では、１回の例外を除き、全ての景気後退入りの６─２４カ月前に２年債と１０年債の利回りが逆転していた。